花旗发布研报称,市场对招商银行(03968)首季净利润同比跌2.1%逊预期的表现反应负面,又认为显示管理层在推动盈利增长方面的动机有限,因该行没有资本压力,且已能通过内生资本生成满足增长需求。该行目前予招行H股“买入”评级及目标价41.06港元。
该行表示,虽然认为招行仍能实现全年至少正向或持平的盈利增长,但全年最终盈利增长可能仍将保持低迷。结合难以进一步提高股息支付比率空间,认为招行净资产收益率可能加速下降,进一步低于去年的14.5%,这将使其对比其他大型内银股溢价估值更难以维持。
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